BREXIT: “Din punct de vedere economic, cea mai GREA parte începe ACUM!”

  “Din punct de vedere economic, cea mai grea parte începe acum. Efectul imediat și cel mai vizibil al Brexit este devalorizarea lirei sterline. Luând în considerare paritatea puterii de cumpărare, GBP este subevaluate cu aproape 15% față de USD”, spune Christopher Dembik de la Saxo Bank.  

  • După o cursă mai strânsă decât se preconizase cu ocazia alegerilor din Marea Britanie organizate pe fugă pentru azi, 8 iunie, Partidul Conservator ar trebui să rămână la putere, dar va fi nevoit să gestioneze efectele economice negative ale Brexitului care vor deveni din ce în ce mai vizibile;

Alegerile generale din Marea Britanie care se desfășoară azi, 8 iunie, pică în cel mai bun moment pentru Conservatori, deoarece efectele economice negative ale Brexitului nu sunt încă foarte evidente. În devansarea alegerilor cu trei ani (inițial de organizate în 2020), primul ministru Theresa May a împușcat doi iepuri dintr-o lovitură: va primi aprobarea democratică de care are nevoie pentru a negocia cu UE în numele Regatului Britanic și o perioadă de respiro politic de cinci ani (până în 2022) pentru a administra furtuna economică inevitabilă ce se va dezlănțui în urma plecării din UE.

Atunci când Theresa May a cerut alegeri, sondajele au arătat că va avea, probabil, o victorie covârșitoare. Cu toate acestea, lucrurile se schimbă destul de repede în politică. Cele mai recente sondaje de opinie, dacă au vreo importanță, confirmă faptul că Laburiștii reduc decalajul. Un sondaj YouGov chiar a sugerat că Conservatorii ar putea să piardă majoritatea pe care au obținut-o la alegerile din 2015 (330 de locuri), ceea ce a dus la o imediată scădere a GBP din cauza temerilor unui parlament unde nimeni nu are majoritate. Din punctul nostru de vedere, acest sondaj a captat cu siguranță prea multă atenție, deși metodologia sa e controversată; chiar și directorul executiv al YouGov este destul de prudent cu privire la rezultate, spunând că acestea «permit o marjă largă de eroare». În mod concret, acest lucru înseamnă că aceste rezultate au un factor de fiabilitate aproape de zero.

Deocamdată, marea majoritate a institutelor de sondare prezintă Conservatorii ca fiind în mod clar în fruntea clasamentului. Dacă e nevoie, partidul ar putea încheia un acord de coaliție cu democrat-liberalii, așa cum s-a întâmplat după alegerile din 2010; cu condiția ca toată lumea să cadă de acord asupra chestiunii imigrației (democrat liberalii vor să permită o «imigrație cu înaltă calificare», în timp ce conservatorii au în plan o reducere a migrației nete la zeci de mii pe an). Deși cursa e mai strânsă decât se prevăzuse, este de așteptat ca Partidul Conservator să rămână la putere. Ceea ce uimește cu ocazia acestor alegeri este faptul că UKIP, care a făcut campanie pentru Brexit, pierde teren – în jur de 3% din intențiile de vot, conform majorității sondajelor. Partidele principale vor avea responsabilitatea de a implementa Brexitul, deși acestea nu au susținut ieșirea de la început. Este chiar un paradox.

–          Partea cea mai grea începe acum
Din punct de vedere economic, cea mai grea parte începe acum. Efectul imediat și cel mai vizibil al Brexit este devalorizarea lirei sterline. Luând în considerare paritatea puterii de cumpărare, GBP este subevaluate cu aproape 15% față de USD.  

În ultimii 90 de ani, devalorizarea a fost un instrument esențial din setul de instrumente economice al Marii Britanii, dar nu a putut niciodată să rezolve probleme pe termen lung. Nu este soluția pentru că elasticitatea prețului cererii pentru exporturi este scăzută. Ca urmare, o scădere de 1% a prețului relativ al bunurilor generează doar o creștere de 0,41%  exporturilor după nouă trimestre (ONS). Prin comparație, pentru o scădere similară în Franța, exporturile cresc cu aproape 0,8%.

În plus, devalorizarea monedei duce la o creștere a inflației importate. Până la începutul anului, creșterea inflației (CPI la 2,6% în comparație cu 0,3% înainte de referendumul britanic) a fost în mare parte compensată de o creștere susținută a salariilor, dar, judecând după sondajele de opinie în rândul afaceriștilor, acest lucru nu va mai fi valabil, cel mai probabil, în lunile următoare. Date fiind incertitudinile din ce în ce mai mari cu privire la viitoarele negocieri dintre Londra și Bruxelles, este pe cale să înceapă o perioadă de nivel salarial moderat.

 În ultimele trimestre, consumul domestic a fost unul dintre contribuitorii principali pozitivi la creșterea PIB. În T1 2016 și T3 2016 rezultatul cel mai notabil a fost limitarea efectului advers al contribuției negative a formării brute de capital fix. Totuși, inflația mai mare în combinație cu moderarea salariilor va genera o scădere a puterii de cumpărare și, deci, a consumului. Economia britanică, ce a înregistrat cea mai slabă creștere din G7 în T1 2017 (chiar mai rău decât Italia!), este de așteptat să încetinească și mai mult în restul anului. După ce au votat în favoarea Brexit, britanicii trebuie să se aștepte la o întoarcere dificilă la realitate pe termen scurt și mediu, cel puțin în ceea ce privește economia.

Recommend to friends
  • gplus
  • pinterest

Leave a comment